Fondi di investimento in Lussemburgo: RAIF, SIF, SICAR - Comparativa
Mickaël LOC
Esperta in fondi di investimento ·
Fondi di investimento in Lussemburgo: RAIF, SIF, SICAR - Comparativa
I fondi di investimento alternativi in Lussemburgo si strutturano principalmente attorno a tre veicoli: il RAIF (lancio in 2-4 settimane, senza vigilanza diretta della CSSF), il SIF (autorizzazione CSSF in 4-8 settimane, forte label regolamentare) e la SICAR (capitale di rischio e private equity, esenzione totale da IRC). Il Lussemburgo è il secondo centro mondiale di gestione patrimoniale con oltre 5.000 miliardi € in gestione.
RAIF - Reserved Alternative Investment Fund
Il RAIF (Reserved Alternative Investment Fund) è stato introdotto nel 2016. Non è direttamente vigilato dalla CSSF, ma deve essere gestito da un gestore di fondi alternativi (AIFM) autorizzato. È la soluzione più rapida da attuare (nessuna autorizzazione diretta del fondo richiesta).
- Nessuna vigilanza diretta della CSSF (tempi di lancio molto brevi: 2-4 settimane)
- Gestito obbligatoriamente da un AIFM autorizzato
- Riservato agli investitori qualificati (minimo 125.000 € di investimento)
- Può assumere la forma di una SCSp, SARL, SA o SCA
SIF - Fondo di Investimento Specializzato
Il SIF (Specialised Investment Fund) è vigilato direttamente dalla CSSF. Si adatta ai gestori che desiderano esibire un forte label regolamentare verso investitori istituzionali. I tempi di autorizzazione sono di circa 4-8 settimane.
SICAR - Società di Investimento in Capitale di Rischio
La SICAR è dedicata al capitale di rischio e al private equity. Deve investire esclusivamente in titoli rappresentativi di capitale di rischio. Beneficia di un'esenzione completa da IRC e IVA sui suoi redditi legati agli investimenti ammissibili.
| Criterio | RAIF | SIF | SICAR |
|---|---|---|---|
| Vigilanza CSSF | No (tramite AIFM) | Sì | Sì |
| Tempi di lancio | 2-4 settimane | 4-8 settimane | 6-12 settimane |
| Investitori minimo | 125.000 € | 125.000 € | 125.000 € |
| Politica di investimento | Libera | Libera | Solo capitale di rischio |
Sta strutturando un fondo di investimento in Lussemburgo? I nostri specialisti La accompagnano nella scelta del veicolo, nell'implementazione della struttura e nei rapporti con la CSSF.
Domande frequenti
Qual è la differenza tra un RAIF e un SIF?
Il RAIF non è supervisionato direttamente dalla CSSF (supervisione indiretta tramite l'AIFM autorizzato), il che consente un lancio in 2-4 settimane. Il SIF è supervisionato dalla CSSF e beneficia di una forte etichetta regolamentare ma richiede 4-8 settimane di autorizzazione.
Qual è l'importo minimo di investimento per un RAIF?
Il RAIF è riservato agli investitori informati. L'importo minimo di investimento è di 125.000 euro, oppure il fondo deve attestare che l'investitore ha la competenza per valutare i rischi dell'investimento.
La SICAR può investire in qualsiasi attivo?
No, la SICAR (Société d'Investissement en Capital à Risque) deve investire esclusivamente in titoli rappresentativi di capitale di rischio: azioni, obbligazioni convertibili di società non quotate, prestiti soci. È dedicata al private equity e al venture capital.
Sotto quale forma giuridica si può costituire un RAIF?
Il RAIF può assumere la forma di SCSp, SARL, SA o SCA. La SCSp è la più utilizzata per i fondi di private equity grazie alla sua trasparenza fiscale e flessibilità.
Serve un AIFM per gestire un RAIF?
Sì, il RAIF deve obbligatoriamente essere gestito da un gestore di fondi alternativi (AIFM) autorizzato dalla CSSF o da un'autorità competente di un altro Stato membro dell'UE, conformemente alla direttiva AIFMD.
